Od pewnego czasu kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego znacznie się umocnił.Głównymi czynnikami wpływającymi na aprecjację juana jest uwolnienie monetarnej Fed i deprecjacjadolar amerykański,poprawa sytuacji gospodarki Chin, wzrost nadwyżki handlowej, duża spread obligacji chińsko-amerykańskich oraz duży napływ kapitału do Chin.Spośród wszystkich tych czynników najważniejszym czynnikiem bezpośrednim jest deprecjacja dolara.Oczekując na trend dolara w tym roku, awersja inwestorów do ryzyka będzie słabnąć w obliczu oczekiwań ożywienia gospodarki światowej.W połączeniu z niskimi stopami procentowymi Rezerwy Federalnej i dalszym pogorszeniem wydatków budżetowych w następstwie bezprecedensowej stymulacji fiskalnej wprowadzonej przez rząd USA, powszechnie uważa się, że dolar prawdopodobnie ulegnie dalszemu osłabieniu, a niektórzy odnotują kolejny spadek o 5–10% w 2021 r. W rezultacie z powyższych czynników nadal istnieją, przyszły kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego będzie w dalszym ciągu bezwładnościową niewielką aprecjacją.
Jaki wpływ, pomijając inne czynniki, na chiński rynek stali miałaby sama aprecjacja juana w stosunku do dolara amerykańskiego?Wstępna analiza obejmuje sześć następujących aspektów:
1. Stymuluj import i zniechęcaj do eksportu.Silniejszy renminbi w stosunku do dolara obniżyłby koszty importu i podniósł koszty eksportu.W rezultacie zmuszona będzie produkować rudę żelaza, złom stalowy, kęsy, stal i inne elementy żelazne, zachętę importową oraz hamować eksport stali i produktów konsumpcyjnych stali.Od zeszłego roku sytuacja w zakresie importu i eksportu towarów ze stali i czarnej stali w Chinach częściowo odzwierciedla tę zmianę.Według Generalnej Administracji Ceł Chiny zaimportowały w 2020 r. ponad 20 mln ton stali, co stanowi wzrost o ponad 60% w porównaniu z rokiem poprzednim.W pierwszych czterech miesiącach tego roku import stali do Chin wzrósł o 17 procent rok do roku.Dzięki krajowej polityce makrokontroli Chinseria stalowa i czarnaimportu i eksportu towarów, powyższe zmiany ulegną wzmocnieniu ze względu na aprecjację kursu wymiany RMB w stosunku do dolara, oczekuje się, że w tym roku import stali do kraju może wynieść blisko 30 milionów ton, w dalszym ciągu będzie relatywnie duży sytuacja wzrostu.
2. Powstrzymaj zbyt szybki i zbyt gwałtowny wzrost krajowych cen stali.Import elementów żelaznych i stalowych wzrasta, a eksport zostaje stłumiony, w przypadku innych czynników podaży i popytu oczywiście bez zmian, co oczywiście łagodzi podaż i popyt na krajowym rynku stali oraz generuje odpowiednie oczekiwania, tym samym zbyt szybko tłumiąc krajowe ceny stali gwałtowny wzrost.Zanim krajowe serie cen stali i czarnych towarów gwałtownie spadły, presję wywiera także renminbi w stosunku do aprecjacji kursu dolara.
3. Korzystne dla „szczytu emisji dwutlenku węgla” i „neutralności pod względem emisji dwutlenku węgla”.Po aprecjacji waluty krajowej w celu pobudzenia importu i zahamowania eksportu, krajowa podaż i popyt przy pomocy międzynarodowych kanałów rynkowych ulegnie poprawie, z pewnością zmniejszy presję na krajowe przedsiębiorstwa stalowe w celu zwiększenia produkcji.Odpowiednie spowolnienie wzrostu produkcji krajowych przedsiębiorstw hutniczych i wydobywczych zmniejszy także ich emisję dwutlenku węgla, pomagając w ten sposób działom decyzyjnym w osiągnięciu strategicznych celów „szczytu emisji” i „neutralności pod względem emisji dwutlenku węgla”.
4. Zwiększ zyski krajowych przedsiębiorstw stalowych.Aprecjacja kursu wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego obniżyła koszty importu rudy żelaza, złomu stalowego, węgla koksującego, ropy i gazu, kęsów i tak dalej.Jednocześnie ceny stali pozostają relatywnie wysokie, co umożliwi przedsiębiorstwom hutniczym osiągnięcie większych wzrostów zysków.
5. Ulubiona stalowa płyta typu A.Krajowe przedsiębiorstwa żelazne i stalowe osiągają zyski przekraczające oczekiwany wzrost, co stanowi naturalne utworzenie solidnych podstaw pod wyższe dywidendy.A wzrost rentowności dywidendy, a tendencja jest dobra, i przyciągnie poszukiwane fundusze społeczne, w tym na północ od stolicy, co jest dobre dla blachy stalowej akcji A.
6. Dalsze pogłębianie się różnicy cen stali w kraju i za granicą.Na obecnym etapie międzynarodowystalrynek jest ciasny, a ceny na międzynarodowym rynku stali są znacznie wyższe niż na rynku krajowym.Aprecjacja juana w stosunku do dolara, stymulująca import żelaza i ograniczająca eksport, pogłębi i tak już istniejącą różnicę pomiędzy cenami stali w kraju i za granicą.
Źródło: Chen Kexin, główny analityk w Centrum Badań Ekonomicznych Lange Iron & Steel
Tłumaczenie oprogramowania do tłumaczenia, jeśli jest jakiś błąd, proszę o wybaczenie.
Czas publikacji: 03-06-21